El giro del ciclo financiero internacional eleva la presión sobre la política fiscal dominicana. Después de varios años de tasas inusualmente bajas, el mayor costo del crédito golpea con más fuerza a los países que arrastran déficits fiscales, como República Dominicana, donde el precio de endeudarse depende no solo de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, sino también de la confianza en las finanzas públicas y, sobre todo, de cuánto necesita seguir pidiendo prestado el Gobierno dominicano.
El 4 de septiembre, el bono del Tesoro estadounidense a diez años rendía 4.78 % y el de treinta años 5.24 %, mientras la Reserva Federal mantenía su tasa entre 3.50 % y 3.75 %. Con ese panorama, el margen para seguir apoyándose en deuda barata se estrecha. Aunque una parte importante de la deuda dominicana está contratada a tasa fija y, en la deuda externa, el último dato oficial disponible situaba esa proporción en 82.4 %, el problema sigue presente: está en la necesidad de financiamiento de un Estado que continúa operando con déficit.
República Dominicana cerró julio con una deuda del Sector Público No Financiero de US$67,828 millones, equivalente al 48.2 % del PIB. Ese cuadro deja una advertencia institucional clara: cuando el dinero deja de ser barato, la discusión ya no es únicamente técnica, sino también política y presupuestaria. En ese punto cobra peso la fiscalización del Congreso sobre el endeudamiento, las prioridades de gasto y los resultados de gestión, porque cualquier presión adicional sobre las finanzas públicas acaba trasladándose a los servicios, el presupuesto y el costo de vida de la ciudadanía.